ما الذي تعنيه عبارة "كما هي، حيث هي" في عملية بيع الإعسار في أستراليا؟

يأخذ المشتري الأصول في حالتها الحالية وموقعها، دون أي ضمانات بشأن الحالة أو الملكية أو الامتثال أو القيمة. ويبيع المسؤول الخارجي فقط ما لدى الشركة ويقدم ضمانات شخصية محدودة. ويأتي حماية المشتري من عمليات البحث والتدقيق الخاصة به ومن السعر الذي يدفع، وليس من سبل الانتصاف ضد البائع.

تايلور ديفيد – محامون. هذه الترجمة مقدَّمة للتيسير فقط، وفي حال وجود أي تعارض يُعتمد النص الإنجليزي. تايلور ديفيد ممارسة قانونية أسترالية، ومحاموها غير مرخَّصين لممارسة القانون في دولة الإمارات العربية المتحدة أو في أي دولة أخرى من دول مجلس التعاون الخليجي، ولا يقدّمون المشورة بشأن قوانين تلك الدول. تقتصر خدماتنا على القانون الأسترالي والمسائل المرتبطة بأستراليا.

This translation is provided for convenience only; the English version prevails. Taylor David Lawyers is an Australian law practice. Its lawyers are not licensed to practise law in the United Arab Emirates or any other GCC state and do not advise on the laws of those jurisdictions. Our services relate only to Australian law and Australian-based matters.

شراء الشركات والأصول الأسترالية المتعثرة: دليل للمستثمرين الدوليين

Q: ما مدى السرعة التي يجب أن يتحرك بها المشتري من الخارج في الإدارة الطوعية؟

بسرعة كبيرة. فترة انعقاد اجتماع الدائنين الثاني هي 20 يوم عمل من تاريخ التعيين، أو 25 يومًا تقريبًا في عيد الميلاد وعيد الفصح. غالبًا ما يمدد المحكمة هذه الفترة في القضايا المعقدة، لكن يجب على المشتري أن يفترض أسابيعًا وليس شهورًا. يجب أن يتم تنفيذ أعمال التحقق الدقيق وتمويل المشروع وأي طلب من لجنة الإجراءات الخاصة للمنافسة والتبادل التجاري (FIRB) ووثائق الصفقة بالتوازي منذ البداية.

Q: لماذا سيشتري المستثمر ديون الشركة بدلاً من أصولها؟

امتلاك الديون المضمونة من جانب المؤسسين يمنحهم السيطرة. يمكن لملاك الديون تعيين مدير إداري، والتفاوض بشأن إعادة توزيع الأسهم بموجب اتفاقية إعادة توزيع الأسهم، وإذا تجاوزت قيمة الديون قيمة الشركة، يتم تنفيذ عملية نقل الأسهم بموجب المادة 444GA، مما يضمن استمرار وجود الكيان المؤسسي وشركاته المرخصة وعقودها، وهو أمر مهم في الصناعات الخاضعة للرقابة.

يمكن للمشترين من الخارج الاستحواذ على شركة أسترالية أو أصولها من المدير الإداري (administrator) أو الحارس القضائي (receiver) أو المصفّي (liquidator)، أو إعادة رسملتها من خلال اتفاقية ترتيب مع الشركة (deed of company arrangement)، أو شراء ديونها المضمونة. وتسير هذه الإجراءات بسرعة، وتتم عمليات البيع على أساس «كما هي، حيث هي» (as is, where is)، وقد يحتاج المشترون الأجانب إلى موافقة الحكومة الأسترالية (FIRB) قبل إتمام الصفقة. وتحديد المسار والتمويل والموافقات في وقت مبكر هو ما يضمن نجاح الصفقة.

أرسل لنا استفسارًا راسلنا عبر البريد الإلكتروني

النقاط الرئيسية

أربعة مسارات: بيع الأصول من قبل المدير الخارجي (external administrator)، أو اتفاقية ترتيب مع الشركة (DOCA) مقترنة بإعادة رسملة، أو شراء الدين المضمون، أو نقل الأسهم بموجب المادة 444GA.
في الإدارة الطوعية، يقرر الدائنون عادةً مستقبل الشركة خلال 20 يوم عمل من تاريخ التعيين، ما لم تمدد المحكمة هذه المدة.
يجب على الحراس القضائيين (receivers) توخي العناية المعقولة للبيع بالقيمة السوقية (المادة 420A)، لذا توقّع عملية بيع قصيرة وتنافسية.
قد تؤول الحقوق الضمانية غير المسجلة أو المسجلة متأخرةً إلى الشركة المعسرة.
قد يحتاج المشترون الأجانب إلى موافقة مجلس مراجعة الاستثمار الأجنبي (FIRB). ومدة البت القانونية 30 يوماً، إلا أن التمديد شائع.

هذه هي الإرشادات العامة فقط، وليست نصيحة قانونية. يرجى الحصول على مشورة قانونية قبل الاعتماد على أي من هذه المعلومات. القانون مبيّن كما هو في أكتوبر 2026.

ما هي مسارات شراء شركة أسترالية متعثرة؟

بيع الأصول. يبيع المدير الإداري أو الحارس القضائي أو المصفّي النشاط التجاري أو أصولاً مختارة منه. ويترك المشتري معظم الالتزامات خلفه. وهذا هو المسار الأكثر شيوعاً.

اتفاقية DOCA مع إعادة الرسملة. اتفاقية DOCA هي تسوية ملزمة بين شركة خاضعة للإدارة الطوعية ودائنيها. ويموّل المستثمر الاتفاقية، ويُبرئ الدائنون الشركة، ويتملّك المستثمر الشركة مع بقاء تراخيصها وعقودها قائمة. انظر الإدارة الطوعية وإعادة الهيكلة.

شراء الدين المضمون. يشتري المستثمر دين المقرض الأول (senior lender) وضماناته، ثم يتحكم في إجراءات التنفيذ أو في اتفاقية DOCA. ففي قضية ‎ Re Nexus Energy Ltd ‎[2014] NSWSC 1910‎، استحوذ كيان تابع لمجموعة Seven Group على الدين الممتاز (senior debt)، ثم أخضع الشركة لاتفاقية DOCA.

نقل الأسهم بموجب المادة 444GA. يجوز لمدير الاتفاقية (deed administrator) نقل الأسهم القائمة إلى المستثمر بموافقة المساهمين أو بإذن من المحكمة. ويشترط الإذن ألا يُلحق النقل ضرراً غير عادل بالمساهمين (المادة 444GA(3)). وإذا لم تكن للأسهم قيمة متبقية في حالة التصفية، فعادةً ما يُستوفى هذا الشرط. وأثناء فترة الإدارة ذاتها، يحتاج نقل الأسهم إلى موافقة المدير الإداري أو أمر من المحكمة (المادة 437F).

كيف تسير عملية البيع والجدول الزمني؟

الإدارة الطوعية. يجب على المدير الإداري الدعوة إلى اجتماع الدائنين الثاني خلال 20 يوم عمل من تاريخ التعيين، أو 25 يوم عمل إذا بدأت تلك المدة في شهر ديسمبر أو قبيل عيد الفصح بفترة قصيرة (المادة 439A(5)). ويجوز للمحكمة تمديد هذه المدة (المادة 439A(6)). ثم يصوّت الدائنون على إبرام اتفاقية ترتيب مع الشركة (DOCA)، أو إعادة الشركة إلى مديريها، أو تصفيتها (المادة 439C).

الحراسة القضائية. يُعيّن المقرض المضمون عادةً حارساً قضائياً (receiver) يتولى البيع لصالح المقرض. وبموجب المادة 420A، يجب على الحارس القضائي بذل كل العناية المعقولة للبيع بسعر لا يقل عن القيمة السوقية، أو بأفضل سعر يمكن الحصول عليه بصورة معقولة إذا لم تكن هناك قيمة سوقية. وتوقّع حملة إعلانية قصيرة وعروضاً على مرحلتين.

التصفية. يبيع المصفّي الأصول، غالباً عن طريق المناقصة أو المزاد، دون مهلة محددة. انظر مطالبات المصفّين.

ما الذي يمكنك توقعه بشأن العناية الواجبة (due diligence) وشروط البيع والموظفين؟

تتم عمليات البيع في حالات الإعسار على أساس «كما هي، حيث هي» (as is, where is). ولا يقدم البائع سوى ضمانات قليلة أو لا يقدم أي ضمانات، ونادراً ما يتوفر تأمين الضمانات (warranty insurance)، وعادةً لا يُسترد العربون. وتُختصر العناية الواجبة وتعتمد على غرفة البيانات وعمليات البحث في السجلات العامة والزيارات الميدانية. والأولويات هي:

الحقوق الضمانية. ابحث في سجل ضمانات الممتلكات الشخصية (PPSR). فبموجب ‎ Personal Property Securities Act 2009 ‎(Cth)‎، يؤول الحق الضماني غير المُستكمَل (unperfected) عند بدء الإدارة أو اتفاقية DOCA أو التصفية إلى الشركة (المادة 267). وقد يؤول إليها أيضاً الحق المسجل متأخراً (المادة 588FL). ويجب إبراء الحقوق المسجلة عند إتمام الصفقة.
العقود والتراخيص. تحقق من بنود تغيير السيطرة وحقوق الإنهاء بسبب الإعسار، والموافقات اللازمة.
خطر الاسترداد. يمكن الطعن في المدفوعات التي تمت قبل الإعسار. انظر مطالبات التفضيل غير العادل.
الضرائب. خطّط بشأن ضريبة السلع والخدمات (GST)، ورسوم نقل الملكية في كوينزلاند (transfer duty) إذا كانت الصفقة تشمل أراضي أو أصولاً تجارية في كوينزلاند، وهيكل الاستحواذ.

الموظفون. في بيع الأصول، يبقى الموظفون لدى البائع المعسر، ويختار المشتري من يعرض عليهم التوظيف. وبموجب ‎ Fair Work Act 2009 ‎(Cth)‎، يحدث «نقل الأعمال» (transfer of business) عندما ينتقل الموظف إلى صاحب العمل الجديد خلال ثلاثة أشهر، ويؤدي عملاً مماثلاً إلى حد كبير، وتوجد صلة مثل نقل الأصول (المادة 311). وعادةً ما يحتفظ الموظفون المنتقلون بمدة خدمتهم وببعض المستحقات المتراكمة، وإن كان يجوز للمشتري غير المرتبط بالبائع أن يختار عدم الاعتراف بالخدمة السابقة لبعض الأغراض. وفي اتفاقية DOCA، تظل الشركة صاحبة العمل، ويجب أن تمنح الاتفاقية الموظفين على الأقل الأولوية التي كانوا سيحصلون عليها في التصفية (المادة 444DA).

هل يحتاج المشترون الأجانب إلى موافقة مجلس مراجعة الاستثمار الأجنبي (FIRB)؟

كما أن ‎ Foreign Acquisitions and Takeovers Act 1975 ‎(Cth)‎ ينظم عمليات الاستحواذ التي يقوم بها «الأشخاص الأجانب» (foreign persons)، بما في ذلك الشركات الخارجية والصناديق والصناديق الائتمانية (trusts). وتلزم الموافقة إذا كان الاستحواذ إجراءً واجب الإخطار (notifiable action) يتجاوز الحد النقدي، أو إجراءً واجب الإخطار يتعلق بالأمن الوطني أياً كانت قيمته.

بالنسبة لعام 2026، تبلغ العتبة العامة لاستحواذ مستثمر خاص على شركة أسترالية 347 مليون دولار أسترالي. وتنطبق عتبة قدرها 1,498 مليون دولار أسترالي على المستثمرين الخاصين من بعض الدول الشريكة في اتفاقيات التجارة الحرة، باستثناء الأعمال الحساسة. وتنطبق عتبة تراكمية قدرها 75 مليون دولار أسترالي على الأعمال الزراعية. وتنطبق عتبة قدرها 0 دولار أسترالي على المستثمرين الحكوميين الأجانب، بما في ذلك العديد من صناديق الثروة السيادية والكيانات المرتبطة بالدول. وتُعدَّل العتبات وفقاً للمؤشر في 1 يناير من كل عام.

يجب الإخطار عن الاستحواذ على حصة مباشرة في “نشاط أعمال مرتبط بالأمن الوطني” أو في أراضٍ مرتبطة بالأمن الوطني أيًا كانت قيمته (المادة 55B). ويجوز لوزير الخزانة “استدعاء” الصفقات غير المُخطَر عنها لمراجعتها لأسباب تتعلق بالأمن الوطني (المادة 66A)، كما يجوز له، في حالات نادرة، مراجعة صفقة سبق اعتمادها بموجب صلاحية الملاذ الأخير (المادة 79A).

مدة البت القانونية هي 30 يومًا من تاريخ الإخطار (المادة 77). ويجوز لوزير الخزانة تمديدها لمدة تصل إلى 90 يومًا (المادة 77A)، وكثيرًا ما يُطلب من المستثمرين الموافقة على مهلة إضافية. وتُعدَّل الرسوم وفقًا للمؤشر في 1 يوليو من كل عام. وبالنسبة للاستحواذ على الأعمال، تبدأ الرسوم من 15,100 دولار أسترالي إذا كان المقابل 50 مليون دولار أسترالي أو أقل، وتتدرج صعودًا حتى حد أقصى قدره 1,205,200 دولار أسترالي. ويقاوم مديرو الإدارة الطوعية شروط FIRB المطوّلة، لذا يُنصح بتقديم الطلب مبكرًا.

ماذا ينبغي أن تفعل إذا أردت شراء شركة أسترالية متعثرة؟

استعن بمستشارين أستراليين مبكراً، وتأكد مما إذا كانت مجموعتك تُعد شخصاً أجنبياً (foreign person) أو مستثمراً حكومياً أجنبياً.
اختر المسار وضع الجدول الزمني على أساس فترة الدعوة إلى اجتماع الدائنين (convening period).
قدّم أي طلب إلى FIRB بمجرد تحديد الشركة المستهدفة.
موّل العربون والثمن بالدولار الأسترالي من خلال حساب ضمان (escrow) أو حساب أمانة (trust account) أسترالي، ليرى البائع ما يثبت توفر الأموال.
أكمل عمليات البحث في PPSR وسجلات الأراضي والدعاوى القضائية والتراخيص، وحدد استراتيجية التعامل مع الموظفين.
وثّق إبراء الضمانات وخدمات المرحلة الانتقالية، ثم سجّل الضمانات الجديدة وحدّث التراخيص بعد إتمام الصفقة.

كيف يمكن لـ Taylor David المساعدة

نعمل في جميع أنحاء أستراليا لصالح المستثمرين الدوليين والصناديق والمقرضين في عمليات الاستحواذ على الأعمال المتعثرة. يمكننا:

تقديم المشورة بشأن المسار والتفاوض مع المديرين الإداريين والحراس القضائيين والمصفّين
إعداد اتفاقيات بيع الأصول واتفاقيات DOCA ووثائق شراء الديون
إجراء العناية الواجبة بشأن PPSR والملكية والعقود، وإبراء الحقوق الضمانية
تنسيق طلبات FIRB وشروط إتمام الصفقة
تقديم طلب للحصول على إذن بموجب المادة 444GA إلى المحكمة العليا في كوينزلاند أو إلى المحكمة الاتحادية
إدارة إتمام الصفقة وحساب الضمان (escrow) و النزاعات اللاحقة لإتمام الصفقة.

نقدم المشورة فقط بشأن القانون الأسترالي والمسائل القائمة في أستراليا، جنباً إلى جنب مع مستشاريك في بلدك. ويندرج هذا العمل ضمن مجالات إعادة الهيكلة والإنعاش و الإعسار لدينا.

الأسئلة الشائعة

أسئلة تُطرح علينا كثيراً

ما مدى السرعة التي يجب أن يتحرك بها المشتري من الخارج في الإدارة الطوعية؟

بسرعة كبيرة. فترة الدعوة إلى اجتماع الدائنين الثاني هي 20 يوم عمل من تاريخ التعيين، أو 25 يوماً في فترة عيد الميلاد وعيد الفصح. وغالباً ما تمدد المحكمة هذه الفترة في القضايا المعقدة، لكن ينبغي للمشتري أن يفترض أن الأمر يستغرق أسابيع لا أشهراً. ويجب أن تسير العناية الواجبة والتمويل وأي طلب إلى FIRB ووثائق الصفقة بالتوازي منذ البداية.

هل يمكن للمشتري الأجنبي إتمام الصفقة قبل منح موافقة FIRB؟

لا، إذا كانت الموافقة مطلوبة. فإتمام إجراء واجب الإخطار دون موافقة يُعد مخالفة، وقد يترتب عليه فرض عقوبات وأوامر بالتخلي عن الاستثمار (divestment orders). ولذلك تجعل عقود البيع إتمام الصفقة مشروطاً بالحصول على موافقة FIRB. ويفضّل المديرون الإداريون الشروط قصيرة الأجل، لذا ينبغي للمشتري تقديم الطلب مبكراً، والرد بسرعة على طلبات المعلومات، وطلب تسريع القرار.

ما الذي تعنيه عبارة “كما هو، حيث هو” في عملية بيع الإعسار في أستراليا؟

يتسلم المشتري الأصول بحالتها وفي موقعها الحاليين، دون أي ضمانات بشأن حالتها أو ملكيتها أو امتثالها أو قيمتها. ولا يبيع المدير الخارجي (external administrator) إلا ما تملكه الشركة، ولا يقدم سوى تأكيدات شخصية محدودة. وتأتي حماية المشتري من عمليات البحث والفحص التي يجريها بنفسه ومن السعر الذي يدفعه، لا من الرجوع على البائع.

لماذا سيشتري المستثمر ديون الشركة بدلاً من أصولها؟

إن حيازة الدين الممتاز المضمون (senior secured debt) تمنح السيطرة. إذ يمكن لحامل الدين تعيين حارس قضائي (receiver)، والتفاوض على اتفاقية DOCA من موقع قوة، وإذا تجاوز الدين قيمة الشركة، فيمكنه الدفع نحو نقل الأسهم إليه بموجب المادة 444GA. كما يحافظ ذلك على بقاء الكيان المؤسسي وتراخيصه وعقوده قائمة، وهو أمر مهم في القطاعات الخاضعة للتنظيم.

هل تنتقل حقوق الموظفين إلى مشتري شركة أسترالية؟

فقط بالنسبة للموظفين الذين يختار المشتري توظيفهم، وفي الحدود التي ينص عليها Fair Work Act واتفاقية البيع. وعادةً ما يحتفظ الموظفون المنتقلون بمدة خدمتهم وببعض الإجازات المتراكمة، ويجوز للمشتري غير المرتبط بالبائع أن يقرر عدم الاعتراف بالخدمة السابقة لبعض الأغراض. أما مستحقات الموظفين الذين لم ينتقلوا فتظل مطالبات في مواجهة البائع المعسر.

مجالات الخبرة ذات الصلة

إعادة الهيكلة والإنعاش →الإعسار →التقاضي →

كلما تحدثنا مبكراً، زادت الخيارات المتاحة أمامك.

لمناقشة وضعك بسرية تامة، اتصل بنا على الرقم +61 7 3229 9800، أو راسلنا عبر البريد الإلكتروني على [email protected] أو أرسل لنا استفسارًا عبر الإنترنت.

أرسل استفساراً راسلنا عبر البريد الإلكتروني